Ոսկու գների աճի հիմնական շարժիչ ուժերը
Ոսկին պատմականորեն համարվել է հարստության պահպանման և ներդրումների ապահովման միջոց, հատկապես տնտեսական անկայունության շրջաններում։ Վերջին տարիներին ոսկու գները կայուն աճ են արձանագրել, որը պայմանավորված է մի քանի գործոններով։ 2020 թվականից ի վեր մեկ ունցիայի գինը 1,585 դոլարից հասել է ավելի քան 4,500 դոլարի, ինչը վկայում է շուկայում նրա նկատմամբ մեծ հետաքրքրության մասին։
Այս աճի հիմնական պատճառներից մեկը գնաճի մտավախություններն են և ներդրումների այլընտրանքային տարբերակների սահմանափակումը։ Քանի որ կենտրոնական բանկերի տոկոսադրույքները մնում են համեմատաբար ցածր, ավանդական ներդրումները, ինչպիսիք են բանկային ավանդները, այնքան էլ գրավիչ չեն թվում՝ իրենց արժեքը գնաճից պաշտպանելու համար։ Այս պայմաններում ներդրողները դիմում են ոսկուն՝ որպես իրենց կապիտալը պահպանելու և պոտենցիալ աճ ապահովելու անվտանգ միջոց։ Պահանջարկի աճը, բնականաբար, հանգեցնում է գների բարձրացման։
Կենտրոնական բանկերի դերը և նոր խաղացողները
Deutsche Bank-ի տնտեսագետների ուսումնասիրությունը ցույց է տվել, որ աշխարհի կենտրոնական բանկերը, հատկապես Չինաստանը, Ռուսաստանը, Հնդկաստանը և Թուրքիան, ինչպես նաև զարգացող շուկաների կենտրոնական բանկերը, ակտիվորեն ավելացնում են իրենց ոսկու պահուստները։ Այս միտումը զգալիորեն նպաստում է ոսկու գների աճին։ Ուսումնասիրությունը կանխատեսում է, որ մինչև 2031 թվականը ոսկու մեկ ունցիայի գինը կարող է հասնել 8,000 դոլարի, ինչը ներկայիս գնի կրկնապատիկն է։
Բացի կենտրոնական բանկերից, շուկայում հայտնվել են նոր խաղացողներ՝ կրիպտոարժույթների ներդրողները։ Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) բանկի Ֆրենկ Շալլենբերգերը նշում է, որ կրիպտոարժույթների ներդրողները նույնպես դիվերսիֆիկացնում են իրենց ակտիվները՝ ներառելով ոսկին, ինչը նոր խթան է հաղորդում ոսկու գների աճին։
Deutsche Bank Research-ի թանկարժեք մետաղների վերլուծաբան Մայքլ Հսյուեն տարբերակում է «ոչ առաձգական» և «առաձգական» գնորդների միջև։ Նա նկատում է, որ կենտրոնական բանկերի պես կայուն, ոչ առաձգական գնորդները շուկայից դուրս են մղել ավելի զգայուն «առաձգական» հաճախորդներին, ինչպիսիք են մասնավոր գնորդները կամ ոսկերչական իրերի գնորդները։ Այս կայուն պահանջարկը 2021-ից 2025 թվականներին ոսկու ամրապնդման հիմնական գործոնն է եղել։
Անորոշությունը որպես հիմնական շարժիչ ուժ
DZ BANK-ի վերլուծաբան Թոմաս Կուլպը նշում է, որ վերջին տարիներին ոսկու գների աճի հիմնական շարժիչ ուժը աշխարհաքաղաքական անորոշության կուտակումն է։ Ոսկու՝ որպես «ապահով ապաստանի» գրավչությունը և անկախության երաշխիքի կարգավիճակը եղել են պահանջարկի հիմնական շարժիչ ուժերը։
Չնայած ոսկին երկար ժամանակ համարվել է հարստությունը պաշտպանելու հուսալի միջոց, Շալլենբերգերը զգուշացնում է, որ նրա «ապահով ապաստանի» հեղինակությունը երբեմն չափազանցվում է։ Նա կարծում է, որ պորտֆելում ոսկու 5-10%-ը կարող է նվազեցնել անկայունությունը, սակայն մեծ քանակությամբ ոսկի պահելը լավ գաղափար չէ։
Մյուս կողմից, Մայքլ Հսյուեն կարծում է, որ ոսկին մեծ մասշտաբով պահելը՝ որպես արժեքի պահպանման միջոց, իմաստ ունի։ Նրա կարծիքով, կենտրոնական բանկերի կողմից ոսկին իրենց պորտֆելներում ավելացնելու հիմնական պատճառներն են դիվերսիֆիկացիան, աշխարհաքաղաքական ռիսկերից պաշտպանությունը և գնաճի դեմ պաշտպանությունը։ Թոմաս Կուլպը նույնպես կասկած չունի ոսկու՝ ներդրումները կայունացնելու արժեքի վերաբերյալ՝ նշելով, որ «ոսկին եղել է և մնում է վերջնական ապահով ապաստանը»։ Սակայն նա հավելում է, որ գինը կարող է ենթարկվել զգալի տատանումների, ինչը ներդրողները պետք է հաշվի առնեն։
Ապագայի կանխատեսումներ
Ապագայի կանխատեսումները միշտ անորոշության որոշակի աստիճան են պարունակում։ Փորձագետների կարծիքները ոսկու ապագա գների վերաբերյալ տարբեր են։ Ֆրենկ Շալլենբերգերը թերահավատորեն է վերաբերվում ոսկու գների կրկնապատկմանը հաջորդ հինգ տարվա ընթացքում։ Նա նշում է, որ ոսկու ETF-ների գնումները և կենտրոնական բանկերի պահուստների ավելացումը վերջերս որոշակի թափ են կորցրել, և ներկայիս գների մակարդակում նա բավարար ուժեղ շարժիչ ուժեր չի տեսնում։
Մյուս կողմից, Մայքլ Հսյուեն հաստատակամորեն պաշտպանում է իր կանխատեսումը։ Նա կարծում է, որ զարգացող շուկաների կենտրոնական բանկերը կշարունակեն վերականգնել իրենց ոսկու պահուստները՝ որպես «պատմության վերադարձի» մաս, որը բնութագրվում է աճող աշխարհաքաղաքական լարվածությամբ։ Նա կանխատեսում է, որ ոսկին կարող է կազմել նրանց պահուստների մոտ 40%-ը, ինչը կարող է հանգեցնել 8,000 դոլար մեկ ունցիայի անվանական գնի։
DZ Bank-ի վերլուծաբան Թոմաս Կուլպն ավելի զգույշ է, սակայն լավատեսորեն է տրամադրված։ Նա ակնկալում է, որ առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում ոսկու գները կվերադառնան 5,000 դոլար մեկ ունցիայի մակարդակին։ Նա կարծում է, որ պահանջարկի հիմնարար շարժիչ ուժերը մնում են անփոփոխ, ուստի նա պահպանում է դրական երկարաժամկետ հեռանկար ոսկու գների համար։
Ընդհանուր առմամբ, չնայած փորձագետների կարծիքների տարբերություններին, ակնհայտ է, որ ոսկին շարունակում է մնալ ներդրողների ուշադրության կենտրոնում՝ հատկապես աճող աշխարհաքաղաքական և տնտեսական անորոշության պայմաններում։
Source: Original Article
